市场偏弱 期现走低

上周中国海关最新统计数据显示，2018年9月，中国天然橡胶(含乳胶、烟片胶、标胶)进口量约为20.98万吨，同环比双双下降，其中同比下降8.05%，环比下降11.70%，主要因天然烟片胶进口骤降，导致天然橡胶9月进口量整体减少。尽管业者对“金九银十”行情持乐观预期，但因国内天胶库存居高，且年内行情走势长期低迷，进口商维持谨慎心态，采买情绪不高，除烟片胶外，其他胶种进口变化不大。2018年1-9月，中国天然橡胶(含乳胶、烟片胶、标胶)共进口184.61万吨，同比下降8.54%。

10月31日，国家统计局发布中国制造业最新采购经理指数（PMI）。数据显示，与9月相比，10月PMI回落0.6个百分点，降至50.2%。有专家分析认为，未来，制造业下行压力较大，包括轮胎产业在内的多个行业，将经历寒冬。

受宏观经济环境疲软的影响，上周中橡现货市场交易极为清淡，成交价格虽有小涨，但参与交易品种单一，成交萎缩。全周仅有海南厅成交42吨胶清胶，周均价7550元/吨。

轮胎开工率：上周国内轮胎企业半钢胎平均开工环比前周略微走低。周内大部分轮企开工维持稳定，个别企业因大气治理政策影响导致开工有所波动。出口市场表现尚可，一定程度上支撑轮胎整体开工。替换市场销售政策暂未听闻有新的调整。监测数据显示，上周国内轮胎企业半钢胎开工率为68.97%，环比略降0.06个百分点，同比下滑1.50个百分点。（开工率按照实际产能测算）

国内天胶库存：截至11月2日当周沪胶期货库存大幅减少，注册仓单大幅减少。周库存583253吨，较10月26日当周大幅减少8346吨；周注册仓单506570吨，较10月26日当周大幅减少6790手。

截至2018年10月16日，青岛保税区橡胶总库存整体下滑至11.2万吨，较上期减少5.06万吨；其中，天然橡胶库存下跌2.1万吨至5.21万吨；合成橡胶库存大幅下滑2.95万吨至5.63万吨；复合橡胶库存下跌0.01万吨至0.36万吨。而青岛保税区橡胶库存持续大幅下降，主要原因是目前保税区仓储政策影响所致，目前区内库存多数转至区外或流向终端工厂，而实际供应压力则依然较大。

沪胶方面，受现货供应增加预期影响，沪胶1月合约期价上周震荡走低，上周开盘价11805元/吨，最高11865元/吨，最低11280元/吨，收盘11340元/吨，跌495元/吨，成交量599810手，持仓量6913802.87手。

后市上,宏观面上中美贸易问题等预期有所消化，但近期的数据显示经济增速仍然持续放缓，特别是汽车销售量连续第四个月下滑。再加上东南亚产胶国进入产胶旺季，预计未来现货供应会增加，受上述综合因素影响，预计未来天胶市场仍然存在不确定因素，市场将是震荡运行态势。

（本文仅代表个人观点，不构成投资建议，依此进行的投资行为风险自担。）

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