券商点评海南自贸港投资机会掘金海南“黄金时代”
6月1日，海南传来了好消息，《海南自由贸易港建设总体方案》(简称《方案》)正式出台。
目前，海南省共有A股上市公司31家，新三板挂牌公司30家，证券公司2家，期货公司2家。6月1日开盘后，海南板块应声大涨，海德股份、大东海A涨停。
其实，5月下旬以来，海南板块早已有所异动，海德股份从5月27日开始连续涨停，至今已实现6连板。但从券商推荐方面来看，今年以来，仅有太平洋证券给予过海德股份评级，并表示，海德股份仍具有一定稀缺性。公司不良资产经营主体海徳资管于2016年取得不良资产经营牌照，是国内第二批设立的地方AMC公司。截至2019年12月，公司是国内唯一一家以不良资产管理为主营业务的A股上市公司。受疫情影响，宏观经济仍有下行压力，公司不良资产业务短期仍面临处置难的问题。给予“增持”评级。
以下是券商对于《方案》的一些精彩点评以及投资策略。
■东兴证券：
离岛免税提额扩容
疫情影响下国内游替代出境游，海南将成为今年海外消费回流的重要入口，离岛免税政策有望在额度和品类等方面进一步放宽。此次《方案》中重点提及离岛免税额度从3万再次提高至10万元，同时较2011年离岛免税获批时的5000元提升了20倍。免税额度的加速提升，及品类的扩大，有利于进一步释放离岛免税消费潜力。不过关于行邮税、离岛补购未来能否持续等具体政策仍有待更多实施细则类政策的落地。
免税板块仍建议继续关注，一是离岛免税政策落地持续兑现，二三季度随着旅游复苏及海南离岛补够线上业务的发展，离岛免税有望形成持续向好的态势。二是继续关注市内店相关政策推进，继续重申此前观点，市内店相关进展或将分步进行，一看新增市内店的全国布局，再看全球疫情稳定后向国人开放政策的落地。未来随着政策的放开，免税市场将更具活力，免税板块已初具雏形。
■万联证券：
离岛免税企业发展的黄金时期
2025年之前，是离岛免税企业发展的黄金时期，离岛免税牌照仍具政策优势，免税额度提升，免税政策放松，且借助海南省整体经济实力和旅游业的提升，布局离岛免税的免税企业将在此期间获得长足的发展。2025年之后，实施全岛零关税，离岛免税牌照不再具备政策优势，与其他岛内零售企业平等竞争，依靠自身的采购、渠道、会员优势，保持市场份额，才能平稳过渡。
■光大证券：
提振市场对海南概念的关注度
自由贸易港建设文件发布有利于提振市场对海南概念的关注度，概念相关板块包括：基础设施的完善是基础，海南岛内基础设施存在较大的优化空间，参与机场、港口、公路、铁路建设的公司需求得到支撑；建立现代产业体系是推动经济发展的动力，除了旅游业，未来海南的发展重心还包括现代服务业和高新技术产业，经营范围涉及海南旅游消费、热带农业、医疗、信息技术等特色产业的公司有望受益。
■东北证券：
先进制造业值得重点关注
从《方案》重点提及的行业来看，金融、旅游、以及先进制造业值得重点关注。从文件导向的行业来看，建议重点关注以下三个方面：第一，金融开放，包括建设国际能源、航运、产权、股权交易场所，支持发展房地产投资信托基金(REITs)，试点改革跨境证券融资政策等，海南自贸港有可能成为我国金融对外开放的重要窗口；第二，旅游业，作为海南先天优势产业，《方案》强调建设邮轮旅游试验区、创建国家级度假区和5A景区，此外“零关税”推进也将对当地旅游、贸易起到正向促进作用；第三，先进制造业，包括物联网、人工智能、区块链、数字贸易等新技术产业得以强调。从海南省今年重点项目投资计划来看，基建仍有较大空间。
■华泰证券：
海南板块整体受益
《方案》提出上调离岛免税限额至10万，大力发展旅游业，给予海南实质性运营企业减按15%征收企业所得税。离岛免税有望扩容，海南旅游整体受益。推荐中国国旅，建议关注首旅酒店，宋城演艺，凯撒旅业，众信旅游，三特索道。
■川财证券：
区域新基建有望高速发展
构建现代产业体系，区域新基建有望高速发展。在区域产业发展方面，除传统优势的旅游业外，文件提出要大力发展现代服务业和高技术产业，特意点出物联网、人工智能、区块链、数字贸易、生物医药、新能源汽车和智能汽车等重点行业，建设重大科技基础设施平台，预计在后续贸易港加速建设的过程中，区域“新基建”同样有望迎来高速发展。
■中信证券：
旅游产业打开发展空间
海南自贸港总体建设方案落地，离岛免税额度由3万提高至10万、鼓励类企业所得税率降至15%、人才个人所得税率不超过15%、岛内居民基于正面清单免税购买进境商品等等，利好当地免税和旅游产业打开发展空间。受益公司包括中国国旅(免税)、宋城演艺、首旅酒店(南山景区)、复星旅游文化(三亚亚特兰蒂斯、三亚Clubmed)等。
■安信证券：
掘金免税黄金时代
海南免税政策放宽，所得税率下调，有望直接利好中国国旅。此外，众信旅游此前已同中免签订战略合作，凯撒旅业则已联手中出服布局免税业务，格力地产拟收购珠海免税切入免税业务，或同样有望受益，继续重点推荐。
■山西证券：
多举措共同助力海南腾飞
海南致力于打造国际自贸港，一方面是我国扩大改革开放重大举措，另一方面也是我国在自贸区先行先试的窗口。预计具体政策细则将不断出台，不断提升市场对于海南板块风险偏好。海南板块既有可持续的政策支持，同时第三产业的建设也符合接下来的发展潮流，且全球第一大自贸港的定位决定了海南自贸港的建设有规模性，后续可以持续关注。重点关注板块：免税行业；重点关注公司：中国国旅、凯撒旅业。
■西部证券：
旅游零售业发展带来历史新机遇
自贸港建设将为海南旅游零售业发展带来历史新机遇，短期相关企业将受益所得税减征带来的利润增厚，而中长期将有助于做大海南旅游总盘子，深耕海南市场的企业都将受益政策的溢出效应。
■申万宏源：
有望迎来更多催化
海南总体方案已出，自贸港建设紧密推进，海南地区旅游免税、交运及基建等行业有望迎来更多催化。通过对海南历史行情复盘，结合政策推进节奏，建议关注受益于海南旅游发展和主题表现较好的相关标的，如中国国旅、美兰空港、大东海A、渤海轮渡、海南瑞泽、海峡股份、海汽集团、中航三鑫、罗牛山等。
（东财）
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