拉美跌完亚洲跌 新兴市场上演资产抛售潮泥沙俱下 A股千亿市值股票也扛不住

近期美元强势上涨，接连突破93、94大关，在6月19日更是一举冲上95，创2017年10月以来的新高点。此波美元走强在新兴市场掀起了一阵风暴，先是五月初以来，阿根廷比索、巴西雷亚尔、土耳其里拉和南非南特等率先“中招”。

新兴市场陷“多米诺骨牌危机”？

六月以来，全球宏观经济形势进一步复杂化，部分亚洲新兴国家股汇债市场接力拉美新兴市场，进入动荡期。截至本周一(6月25日)，MSCI新兴市场指数较今年一月底的峰值累计下挫15.36%，徘徊在2017年9月底的水平。令投资者更为担忧的是，这种趋势还有下行的空间。

随着国际金融环境变得愈发复杂，韩元、泰铢也遭遇了抛售，在亚洲新兴市场货币中属于下跌最为剧烈的几个品种。6月21日，因泰国央行宣布维持利率不变，泰铢兑美元一度下挫0.5%，触及去年11月中旬以来最低位，本周一(6月25日)，泰铢兑美元继续下跌；自6月6日到6月25日下午，韩元兑美元亦累计重挫4.5%。

尽管许多新兴市场的投资机构都对亚洲市场的经济基本面赞不绝口，但随着全球流动性紧缩显现，一些人逐渐开始发出警告——即使是那些增长前景和债务融资前景良好的亚洲新兴经济体或许也免不了遭受冲击。

受贸易紧张影响，投资者从全球和新兴市场股票基金撤出的资金创下纪录，而美国股票基金的资金流入量则高达51亿美元。EPFR数据显示，在截至6月20日的一周时间里，全球股票基金的资金流出量创下了81亿美元的纪录，而全球新兴市场股票基金的资金流出量也创下了60亿美元的纪录。过去一周，美国股票基金的资金流入量为51亿美元，与全球和新兴市场基金的资金流出形成鲜明对比。

目前，欧美央行货币政策正常化进程持续，加上美国贸易保护主义日趋严重，全球市场避险情绪高涨。数据显示，今年以来，投资者从印度、印尼、菲律宾、韩国、泰国等亚洲新兴经济体股市撤出资金已达190亿美元，创下2008年金融危机以来最快的资金外逃速度。

有的遭腰斩有的缩水数百亿

而中国A股中，稳健的大盘股也不稳健了，大有泥沙俱下之态。

6月25日，市场如大家预期般的，在定向降准利好下高开低走，上证指数收盘甚至创出年内收盘新低。大盘指标股成为调整主因，航空运输、房地产、保险、水泥、煤炭、钢铁等行业跌幅居前。其中，运输服务大跌6.47%居首，房地产跌超3%位居次席。

弱势之下利空呈现放大效应。近期人民币贬值预期加强，使得航空股走弱，中国国航、东方航空两只股票跌停，南方航空跌9.74%；而房地产则由于棚改收紧传闻大跌，保利地产重挫超7%，招商蛇口、新城控股、万科A等多只个股跌超5%。

一向以稳健著称的银行股、保险股也出现大跌。平安银行、招商银行两只股票下跌超3%，收盘价创年内新低；中国平安跌超2%，收盘价创年内新低……

去年持续跑赢大盘的大盘股，如今也开始出现回调。数据宝统计显示，去年底市值超过千亿的股票，有25只今年跌幅超过20%，16只股票跌超10%。

41只跌超10%的千亿市值股票中，不乏一些估值较低的股票。具体看，华夏银行、民生银行、浦发银行等7只银行股去年底及最新滚动市盈率均低于10倍；中国建筑和中国铁建2只基建类股票去年底及最新滚动市盈率均低于10倍。

调整过后，已经有16只年初的千亿市值公司降格成为千亿市值以下公司。其中，中兴通讯又当了领头羊，总市值从去年底1437亿元暴跌至最新的536亿元，市值缩水超900亿元；中国铝业市值缩水540亿元，排名第二，总市值从去年底的千亿以上缩水到现在的531亿元；包钢股份排名第三，市值缩水419亿元。

耐心等待市场回暖

总体测算，6月24日央行此次降准将释放资金7000亿元。多家机构表示，降准超预期，将有利于稳步推进结构性去杠杆。

大成基金认为，在短期内或会有利于修复市场预期，特别是那些直接受益于政策微调及中报确定性预期上行修复的周期品，比如金融地产资源品。对市场中长期的影响，仍需要见到信贷或社融数据的改善，在此之前仍需相对谨慎。

摩根士丹利华鑫基金表示，近期市场风险偏好回落，随着货币政策的调整边际改善流动性预期，市场情绪有望逐渐恢复。建议投资者耐心寻找有基本面支撑、估值匹配、增长前景较好的行业和个股进行战略配置，耐心等待市场回暖。

博时基金分析称，短期来看，国内股市或已处于底部区域，但拐点难测，建议保持谨慎，逐步从消费里分兵，优化结构。

（中合）