陕西煤业（601225）盈利能力强 估值改善可期

煤价高位运行，公司丰厚的利润可保障持续分红。凭借资源优势，公司未来有望持续受益于“蒙华铁路”带来的吨煤售价的提升，且存在集团优质在建煤矿注入的可能性。

公司资源禀赋强于神华，盈利能力望长期引领全行业。资产质量改善尚有加速空间，预期强于海螺、神华。分红比例追平神华、海螺，股息率持续提高。三重因素确认估值对标合理性，陕煤估值改善可期。

据测算，公司2018年归母净利润有望达到113亿元，对应EPS为1.13元/股，给予9倍的PE，目标价10.17元/股。（华创证券）

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