MSCI扩容窗口下周开启约40亿美元将在5月底入市

5月6日，MSCI在其官网宣布，5月半年度指数审议结果将于5月13日欧洲中部夏令时晚11点也即北京时间5月14日早5点（下周二）在其官网公布。按计划，MSCI提高A股纳入比例首批从5％提高到10％，同时以10％的纳入因子纳入中国创业板大盘A股。

5月14日，MSCI将在官网公布新纳入和剔除的个股名单。此番指数审议结果将在5月28日收盘后生效。

MSCI曾在3月1日（北京时间）的公告中指出，将分三步提升A股纳入因子：

一、2019年5月半年度指数审议时将指数中的中国大盘A股纳入因子从5％提高至10％，同时以10％的纳入因子纳入中国创业板大盘A股；

二、2019年8月季度指数审议时将指数中所有中国大盘A股纳入因子提高至15％；

三、2019年11月半年度指数审议时将指数中所有中国大盘A股纳入因子从15％提高至20％，同时将中国中盘A股以20％纳入因子纳入。

根据中金公司的估算，将有约40亿美元（200-300亿人民币）的资金将在五月底左右进入A股市场。

分析认为，在2019年和2020年，除了MSCI扩容之外，罗素富时和标普道琼斯指数也计划纳入A股，外资对A股的风险敞口会进一步增大。

招商证券在近期的研报中表示，考虑到5月末MSCI提高A股纳入比例及6月A股纳入富时罗素指数的进程安排，外资有望在5月前后再放量。

中信证券研报认为，预计5月份的流入量环比4月份将有明显增长，从二季度开始到年末，预计外资将是增量资金的绝对大头，有望达到5241亿元，外资的流入节奏和配置风格对年内的市场会产生决定性作用。

在投资风格方面，Wind数据显示，4月以来，北上资金持仓占比增幅最大的前5个行业分别为银行、保险、消费、食品与零售、汽车与零部件，增幅分别为0.6％、0.52％、0.36％、0.16％、0.15％。

国泰君安报告认为，外资在行业的喜好上非常固定，持续偏好家用电器、食品饮料、医药和电子；其次，在个股选择层面，符合外资一贯投资理念的“大市值”、“高ROE”偏好，相比于由于配置因素带来的“低估值”与“高股息”偏好，在未来外资持续流入时出现扭转的可能性更小，换句话说，外资未来仍将继续流入大市值、高ROE的个股。

（中和）

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