3日蒸发1100亿，上交所深夜发函！8万股民无眠 茅台，茅台,你怎么了

A股第一高价股贵州茅台最近不平静。先是母公司成立一个营销公司，本来是集团层面被认为是一件大喜事，没承想，却在A股引发股民质疑和抗议，甚至有小散打电话给公司以及上交所投诉，私募大佬但斌以及其他机构投资者也在密切关注。

市场方面,贵州茅台三个交易日蒸发了1100亿元市值，8万股东懵了。

7日深夜，贵州茅台收到了上交的监管工作函。经日

茅台集团营销公司揭牌

茅台咋了？一切都要从茅台集团成立营销公司说起。5月5日上午，贵州茅台集团营销有限公司正式成立揭牌。

这家营销公司是干啥的呢？就是卖茅台酒的。

通常，茅台酒销售是经销商模式，上市公司生产出酒，按照出厂价卖给经销商，经销商拿了酒再去市场上卖，经销商吃的就是中间不小的差价。

现在好了，茅台集团自己成立营销公司开始直销，这就意味着以前经销商的差价利润，可以拿回来自己吃了。

听起来不错，为何股价却跌了？

该公司2019年4月成立，注册资本10亿，茅台集团100%控股。而A股上市的贵州茅台（茅台股份公司），母公司为茅台集团，持股占比近62%。

也就是说，这家新营销公司跟A股上市公司贵州茅台的业绩没有关系。

根据茅台官方说法，成立营销公司目的是要推进营销体制改革，推动自营渠道建设。自营渠道要与社会渠道实现错位发展，与原有营销体系互为补充，推进营销体制转型升级。

8万投资者有点“不爽”

原本是茅台集团营销改革的喜讯，但由于和上市公司业绩无关，顺理成章地被市场解读成利空，股价也受到牵连，这让8万股民有点不爽。

●担忧1：上市公司增利预期落空

茅台集团营销公司成立后，将销售从经销商回收后的茅台酒，原本属于经销商渠道的丰厚利润将成为营销公司的囊中之物。关键是，营销公司100%股权归属茅台集团，利润可能会被茅台集团收回。

茅台集团费尽心思改革营销渠道，折腾半天却不能让上市公司业绩增长。

●担忧2：影响上市公司业绩

更让投资者犯嘀咕的是，营销公司很可能参与直销上市公司贵州茅台的茅台酒配额。茅台集团作为贵州茅台的最大股东（持股份额近62%），另起炉灶成立了营销公司，把似乎应属上市公司的利润转移给茅台集团本部，这不相当于间接影响了上市公司业绩吗？

分析

1.对市场影响不大

事实上，这次营销改革的重点是对团购和商超等终端客户的开发，也就是说要另辟蹊径，拓展新渠道。

一位茅台一级代理商告诉记者，营销公司不会对经销商渠道造成冲击。因为未来茅台的自营价格不会低于代理商价格，大家各卖各的，互不影响。有代理权的经销商仍然有价格优势。

2.对股价影响不大

中金公司认为茅台集团营销公司的设立不会改变上市公司贵州茅台的独立定价权。并且，贵州茅台的提价潜力尚未完全释放，股价仍在低估区间。

因此，中金公司果断将贵州茅台目标价上调至1250元。而且，除了中金公司，不少研究机构都不约而同地将贵州茅台目标价定在1000元以上。

新闻推荐

三大股指重挫，沪指大跌5.58%，创业板暴跌近8% 行业板块全军覆没，两市逾千股跌停，仅109个股上涨 2个月的涨幅 1天跌回原形

“五一”小长假后的首个交易日，沪深股指在利空因素的影响下双双重挫。上证综指盘中一度跌破2900点整数位，尾盘仍录得5%以上...