全球大放水 高股息策略兴起
截至3月27日，超330家上市公司公布了自己的利润分配预案。而从派息金额上看，A股“分红王”工商银行再度派息936.64亿元，统计数据显示，算上此次派息，工行上市以来累计派息金额已经接近万亿元，为A股累计派息最多的个股。
3月27日，工商银行公布2019年年报，其业绩再创新高，总资产突破30万亿大关，净利润突破3千亿。该行预计将拿出936.64亿元进行现金分红，每10股税前分红2.628元。
光大证券表示，A股市场高股息策略值得关注。从全球范围看，市场下跌期间增加高股息标的配置，是获得长期超额收益的机会。
高股息板块相对收益很大程度上受利率影响，在经济增速放缓、通胀和利率持续下行的过程中，坚持分红、股息率超过无风险利率的公司更能吸引价值投资者。
光大证券回测数据显示，国内高股息策略长期累积的收益率可观，市场单边下跌或震荡时更抗跌。策略高回报主要来自：低估值、“填权”行情、以及股利再投资的复利效应。未来2个月是年报密集披露期，高分红公司有望受到市场关注。
光大证券策略分析师谢超表示，后续配置建议关注三条主线：首先，低风险偏好者关注高股息标的；其次，着眼于一个季度的投资者，建议关注作为逆周期抓手的纯内需标的，主要包括新老基建、汽车和地产；最后，着眼半年以上的价值投资者，可考虑储备消费品里的价值股。
招商基金表示，低利率时代，希望大家重视高股息资产。至于它是不是一定搞不赢成长、弹性？我不能这么说，只能说在目前估值之下，它的风险调整之后的预期收益率可能比较划算。起码在外部事件冲击还带有一定不确定性的情况之下，要找相对稳定的东西。
中信建投策略研究指出，当A股市场处于单边下跌或震荡时，高股息策略更为有效。
该机构进一步指出，在理论层面，根据股利贴现模型，股票价格与股票红利成正比。高股息带来的高额再投资收益，是其高股息策略长期有效的基础。从海外市场的实践看，高股息策略是一个长期有效的策略。随着A股外资流入趋势的持续，以及IFRS9准则的实施，高股息标的还会受益于外资流入与险资增配，因此，认为其此策略具备长期有效的基础。
在具体标的方面，中信建投认为，可关注盈利能力和现金流均良好、近3年持续分红且近12个月股息超过3%的公司。
（东财）
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