宏观疲弱 交投淡静
本周行情评述：
现货方面：宏观面上看，持续低迷的原油价格引发美国金融危机可能性增大；供应端方面国内天然橡胶库存处于高位，下游轮胎厂原料库存较为充足。受此影响，农产品中心交易态势与上周相比，变化不大。全周共成交335吨，周均价8779元/吨。其中20#标胶96吨，周均价9640元/吨；浓缩乳胶180吨，周平均价8700元/吨；胶清胶59吨，周均价7620元/吨。
期货方面：受国际原油态势及东南亚主产胶国隔离政策影响，沪胶本周呈先跌后涨震荡走势，其中9月合约周开市价9500元/吨，最高价9880元/吨，最低价9360元/吨，收盘价9670元/吨，跌30元/吨，成交量985490手，持仓量156635手。
消息面：
1.3月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期数据显示，3月汽车经销商库存预警指数为59.3%，环比下降27.0个百分点，同比上升7.2个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。3月，国内疫情得到有效控制，消费者出行增加，集客逐周恢复，市场需求缓慢增加。根据中国汽车流通协会经销商复工情况调研数据显示，截至3月31日，经销商门店复工率达到95.5%，客流恢复率达到64.0%，销售效率达到61.7%，国内汽车市场正在逐步回归正轨。本月消费者购买意愿逐步增强，释放1-2月潜客，量较2月明显提升，绝对库存水平略有下降。
2.为维护银行体系流动性合理充裕，3月30日，中国人民银行以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.2%，较此前的2.4%下调20个基点。
3.随着国外新冠疫情加剧，丰田汽车将暂停在俄罗斯的生产，从而使该汽车制造商欧洲工厂停产的范围扩大到法国和英国等国之外。丰田在一份声明中称，俄罗斯工厂将于3月30日至4月3日停产，意味着该公司所有欧洲工厂都将在此期间关闭。丰田的其他欧洲工厂计划在4月20日之后复产。丰田还延长了巴西和马来西亚工厂的停产时间，泰国的三家工厂将停产约10天。
4.3月中旬中国的橡胶制品制造业开始恢复运营。3月下旬，几个国家宣布紧急状态，并加强行动控制和全面关闭，以减少新冠肺炎的蔓延。这种情况导致各个国家和地区的汽车轮胎公司关闭了制造工厂。根据各个国家的初步估计和预测，到2020年第一季度，全球天胶消费量同比下降19.6%。预计第二季度的消费量将比去年同期下降1.5%；一季度全球天胶产量同比增长1.8%。预计第二季度的产量将比去年同期增长3.6%。
国内库存：
截至4月3日，当周沪胶期货库存大幅减少，注册仓单小幅减少。周库存239839吨，较3月27日当周大幅减少2628吨；周注册仓单236560吨，较3月27日当周小幅减少110吨。
后市展望：
因美国邀请主要OPEC成员国重返谈判桌，讨论政府应采取何种措施帮助该行业度过前所未有的石油危机。同时中国计划购买原油补充战略储备。整体而言，随着宏观面偏暖氛围出现，有助于改善此前胶市偏悲观的情绪，在一定程度上修复胶价持续走低的趋势。预计天胶后市将是震荡整理格局。
（本文仅代表个人观点，不构成投资建议，依此进行的投资行为风险自担。）
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