无惧市场动荡 3月股票开户暴增近190万！重磅会议罕见提出“降息”
在如此重磅的会议上提出“降息”，这是不是意味着降息离我们更近了呢？对A股又会有什么样的影响？
4月20日，果然与市场预料，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率(LPR)显示，一年期LPR为3.85%，下调20个基点；五年期以上LPR为4.65%，下调10个基点。
更增添市场信心的是，3月，投资者无惧市场动荡，跑步入场。投资者新进股市的数量又创一年新高，中国结算最新数据显示，3月证券市场合计新增投资者189.12万，较2月份的89.54万户环比暴增111.21%，新增数创出2019年4月以来新高。并且截至3月底，投资者总数已达到1.63亿。
政治局罕见提出“降息”外汇局也罕见发声
4月17日，中共中央政治局会议指出，要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用。
值得注意到的是，此次中共中央政治局明确提出：“稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。”
对于这样高级别的会议来说，如此详细地提及货币政策手段，是比较罕见的。那么，降息什么时候会来呢？
4月15日，中国人民银行公告称，从2020年4月15日开始，人民银行对农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。今日为实施该政策的首次存款准备金率调整，释放长期资金约2000亿元。同时，人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作1000亿元。
国务院新闻办公室于2020年4月17日（星期五）下午3时举行新闻发布会，请国家外汇管理局新闻发言人、总经济师、国际收支司司长王春英介绍2020年一季度外汇收支数据，并答记者问。发布会中，外汇局罕见谈及中国债券市场和股票市场的情况。
王春英表示，从股票市场的资金流动情况来看，它并没有持续减持，总体是呈现双向波动的。沪深港通北上资金3月中旬净流出，3月下旬转为净流入，所以相关的投资变动是在合理范围内的。
再从股票市场情况来看，中国的股票市场实际估值比较低，价值投资的前景还是非常好的。比如，与全球股票市场表现相比，中国股票市场波动还是相对小的，一季度道琼斯工业指数下跌23%，上证综指波动幅度在10%以内。所以，中国的市场不论从直接投资的角度、债券投资的角度还是股票投资的角度，对境外投资者还是有很强的吸引力的。我们始终欢迎外国投资者来中国投资，分享中国经济发展的红利。
投资者跑步入场
王春英表示，一季度，全球的股票市场普遍下跌，市场避险情绪上升，所以在美元流动性紧张的情况下，有一部分境外投资者减少对股票市场的投资，是属于正常现象。一季度境外投资者净减持境内股票大约是100亿美元，3月份相对减持的多一些。中国的股市市值规模在全球排第二位，有7、8万亿美元，这100亿在7、8万亿美元里占比是非常低的，对市场影响也是非常小的。
数据也印证了外汇局的看法。
虽然3月份A股市场有所回调，但在全球市场剧烈动荡之下，A股表现出更强的韧性，A股回调幅度明显弱于境外市场。3月24日以来，北上资金重回持续净流入A股态势，净买入559亿元。仅仅本周四个交易日，净买入就高达300亿。
3月份投资者开户暴增。可以说，最近半年来单月开户数不足百万后，3月份投资者新增数量迎来爆发。
3月市场共新增投资者189.12万，较2月份的89.54万户环比暴增111.21%，新增数创出2019年4月以来新高。并且截至3月底，投资者总数已达到1.63亿。
今年1月、2月份，投资者新增数量分别为80.07万户、89.54万户，并且此前单月新增投资者数量百万以上还要追溯到2019年7月份。
从市场表现来看，不论是一季度还是3月份，A股市场明显强于海外市场，创业板一季度更是有4.1%的正收益，上证指数一季度跌幅也不到10%，而美股道琼斯工业指数一季度跌幅超20%。3月份A股主要股指跌幅都在10%以内，而欧美市场跌幅普遍超10%。
“降息”周期开启？
在重磅会议的前后，央行是否会真正实施降息的动作呢？非常值得期待！
据不完全统计，2020年以来，全球已有近50个国家/地区采取降息操作，先后宣布降息次数超过60次，全球实际上已经进入“降息潮”。其中，阿根廷先后5次降息，降幅最多，累计达1400个基点。
从中国经验来看，过去20年中，我国共经历了4轮降息周期，其实3轮伴随着股市上涨。
回顾历史，过去20年，国内共经历了四轮降息周期，对应的A股表现如下：
1、第一轮降息：2002年2月至2002年8月,降息周期持续6个月，上证指数区间上涨11.1%；
2、第二轮降息：2008年9月至2009年8月,降息周期持续11个月，上证指数区间上涨38%；
3、第三轮降息：2012年6月至2012年12月，降息周期持续6个月，上证指数区间下跌4.35%；
4、第四轮降息，2014年11月至2015年6月，降息周期持续7个月，上证指数区间上涨87.3%。
考虑到4月17日政治局会议明确提及降息，在历史上还比较少见。市场预计后续仍将有货币政策操作，如降低存款基准利率等。
中信证券分析师明明称，考虑到近期政策利率的下调较快，且银行负债成本对于LPR的制约已经广泛讨论，下调存款基准利率的概率进一步增大。
野村证券此前的研报也提到，利率下调将形成低利率环境，有利于政府出台大规模刺激政策以应对可能是近几十年来最严重的经济衰退。人民银行副行长刘国强在4月3日的新闻发布会上表示，“存款基准利率是利率体系的压舱石”，尽管可以作为一个货币政策工具使用，但需要在权衡CPI和其他因素后再进行调整，这与我们的观点较为一致，即如果央行将下调存款基准利率，下调将是一次性且小幅度的(约25个基点)。
新时代证券的最新研报也明确提出，提振需求难于复工复产，存款降息只是时间问题。
浙商证券首席经济学家李超认为，货币政策作为后续逆周期政策核心发力点之一，预计央行货币政策节奏将继续加快，降准、降息仍将持续，降准释放资金推动银行增加信贷投放支持实体经济尤其是中小微企业，通过降息进一步引导贷款市场利率下行。宽货币+宽信用将更加侧重扩信用，扩信用方向包括基建、地产及现金流紧张的优质企业，预计后续逆周期力度加强，社融增速在二季度末达到年内高点12%。（综合新华网、东财网信息）
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