需求增长 长三角水泥领跑叠加错峰生产 水泥价格持续上行
近日，随着传统基建的加速回暖，全国不少地区的水泥价格出现了上涨。据了解，全国水泥价格指数(CEMPI)从7月31日的135.95，上涨至8月19日的138.26，涨幅约1.7%。其中，长江水泥价格指数(YRCEMPI)上涨约5.91%。
长三角水泥涨势迅猛
近期水泥全行业景气度总体向好，但各个区域有所分化。华东华南等地区需求恢复行业景气度较好，华中西南地区受洪涝灾害影响，需求下滑明显。
具体来看，华东地区水泥价格继续上调。江苏苏州、无锡、常州等地区水泥价格出现第二轮上调，上调幅度为30元/吨。上调的原因主要和下游需求较好、企业发货能达到产销平衡，再加上前期熟料价格上调助推，以及部分民营企业刚刚停窑检修完毕，库存较低，主动上调价格，其他企业陆续跟涨等因素有关。
除了需求攀升导致价格上涨外，近期部分地区水泥厂开始实施错峰生产，产量出现下降，也是水泥价格上涨的因素。
以山东地区为例，日前山东省水泥行业协会发布关于调整山东水泥熟料企业8月份夏季错峰生产时间的通知，要求山东省水泥企业的熟料生产线(不含特种水泥窑，含建通窑)8月25日0:00-9月3日24:00实施错峰生产10天。从公布的名单看，此次实施错峰生产的共计65家水泥企业，包括海螺、山水、中联等多家企业子公司。
中国水泥网水泥大数据研究院首席分析师郑建辉表示，上半年水泥行业实现利润767亿元，同比下降6.1%。虽然相比2019年上半年有所回落，但仍为历史第二高位，显示出较强的行业韧性。预计市场呈现分化态势，优先看好华东市场。
郑建辉指出，上半年水泥产量为9.98亿吨，同比下将4.45%。分季度看，一季度产量同比大幅下降23.63%；二季度同比强势回升，增长7.05%。5月水泥产量为2.48亿吨，为单月历史最高；6月为同期历史第二高位；4月为同期历史第三高位；7月又为历史同期第二高位。二季度，八成以上省份水泥产量实现正增长。
从已发布半年报、半年度业绩预告的水泥类上市公司业绩表现看，水泥类上市公司业绩表现整体不俗。
大幅波动可能性小
百川盈孚水泥行业分析师在接受中国证券报记者采访时表示，目前水泥行业出现季节性复苏，每年8月份都会出现一波全国范围的涨价潮。一方面和行业下游需求快速复苏有关，另一方面也和随着天气好转各地水泥销量提升、库存量持续下降有关。此外，基建行业从5月份开始发力，带动行业复苏。从往年情况看，一般9月水泥价格会走强，10月延续高价态势，11月以后，随着北方地区开始限产，下游开工率下降，水泥价格也开始趋于平稳。今年受疫情影响，未来几个月市场行情不确定性因素较多，价格波动性预计会比往年小。
上述分析师指出，以错峰限产为例，近年来，很多地区对错峰限产不再实行“一刀切”的方式，只要环保标准达标、给周围提供供暖措施的企业，都可以申请错峰豁免。同时，企业面临着区域差别、产能置换给行业带来影响等不确定因素，停窑等政策对四季度供给端产生多大的影响目前尚不明确，水泥价格的波动还是要看当时下游的供需情况。
长城证券最新研报指出，水泥价格回归理性是大概率事件。近年来，错峰生产客观上已经逐渐成为水泥行业效益提升的重要原因之一。随着差异化错峰和分级管控方案逐步落地，往日“无论好坏所有企业一律停产停业这种"一刀切"行为扰乱水泥行业正常发展秩序，致使价格暴涨”的现象有望逐步成为历史。与此同时，站上大基建新风口，国家及地方政府出台的一系列基建投资政策也使水泥需求得到了有力支撑，加之差异化错峰、分级管控预案的深入，水泥价格也将更加平稳，重演过去大涨大跌的概率较小。
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（中证网）
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