中报收官 二季度A股业绩环比增长22.77%让利实体经济 银行股底气十足
总体来看，2020上半年所有A股公司合计实现营业总收入235185.98亿元，其中第二季度营收128251.74亿元，环比上升20.11%；合计归属母公司股东净利润18453.52亿元，其中第二季度实现净利润10159.18亿元，环比增长22.77%。
上半年，虽然银行、非银金融行业业绩大降，但是最赚钱的公司依旧来自于这两大行业。“宇宙行”依旧是最赚钱的公司，工行日赚8.18亿元。
2020上半年业绩总览
数据显示，上半年，已披露中报的全部A股实现营业收入合计23.52万亿，较去年同期下滑2.65%，实现净利润1.85万亿元，同比降18.24%。
不过，一个好的迹象是，A股上市公司净利润增速在经历2020年一季度快速回落之后，在二季度出现明显回升。分季度看，二季度开始A股上市公司营业收入和归属于母公司净利润均出现明显改善。
从单季度可比数据来看，2020年上市公司营业收入增速大幅放缓，2020Q1增速创下历史新低-7.74%，第二季度强势复苏，反弹至4.15%，近3个季度同比增速为(2019Q4:+9.33%、2020Q1:-7.74%、2020Q2:+4.15%)，环比方面增幅为20.11%。
归母净利润方面，2020Q2企业业绩增速下降速度放缓，单季度归母净利润同比由一季度的-23.32%上升至-12.19%。2020年一季度和二季度净利润环比增幅分别为70.43%和22.77%。
各板块分布显示，主板、中小板、创业板和科创板2020上半年分别实现营业收入201934.04亿元、23415.4492亿元、7059.924亿元和1128.0744亿元较去年同期增长-2.04%、3.30%、0.36%、15.21%，主板表现较差。
中石油问鼎亏损王。中石油上半年实现营业收入9290.45亿元，同比下降22.3%；归属于母公司股东净亏损299.83亿元，同比下降205.5%，止盈转亏，去年同期净利284.20亿元。
尽管各企业中报出现明显分化，但纵向来看，业绩逐步恢复的逻辑是清晰可见的。
“2020年二季度消费和成长板块营收有所改善，周期、金融营收进一步下滑。而受到复产复工的利好影响，2020年二季度成长和必选消费板块的归母净利润增速由负转正，其中成长板块受复产复工的利好影响最大，除了金融板块以外的所有板块净利润增速环比均有上升。”新时代证券策略分析师樊继拓分析指出。
在不少业内人士看来，随着企业业绩逐步回暖，下半年行业持续转好可期。
光大证券策略谢超团队指出：“随着市场逐步修正货币政策预期以及国内经济逐步好转，盈利持续复苏的行业将是下半年的配置主线，下半年市场行情并不悲观。”
兴业证券策略王德伦团队也表示：“国内和全球经济进入复苏期，或有波折但不改整体复苏趋势。中长期看，市场指数中枢正在逐步上移的判断仍在继续演绎。”
释疑利润下滑加大拨备是主因
宇宙行积极让利实体经济。今年以来，工商银行按照商业可持续原则，通过降低社会融资成本、减免收费和贷款延期还本付息等措施，累计向实体经济让利518亿元。以上半年天数计算，518亿元的让利，日均让利就高达2.85亿元。
8月31日，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行同日召开中期业绩发布会。四大行管理层就为何上半年净利润大降超10%、如何看待下半年的盈利水平和资产质量变化等市场关注的热点问题作出回应。
净利润下滑一方面原因是银行向实体经济让利，但这不能简单地看作是银行让渡利润。工行行长谷澍表示，面对突如其来的疫情冲击，银行帮助实体企业平稳渡过当前困难，也利于自身保全资产，平滑风险曲线。
建行行长刘桂平表示，银行向实体经济让利，短期看虽然会对银行利润有一些冲击，但从长期看，将会对经济社会发展的培育和恢复起到有力的推动作用，最终是能够实现经济和金融的良性循环。
值得注意的是，尽管净利润出现大幅下滑，但四大行上半年经营质效依然表现不俗，营业收入、拨备前利润同比继续保持增长态势。
“上半年工行净利润同比下降不是经营出了问题，主要是因为加大对实体经济的支持力度，向实体经济让利所致，也是工行主动加快风险化解的结果。总体看，工行保持了经营质态稳中有升的态势。”谷澍称。
银行净利润的下滑还源自加大拨备计提力度。由于经济下行在金融领域的反应有一定时滞，银行通过前瞻性地加大拨备，有利于更好应对未来的风险。
展望下半年，鉴于不良资产依然有反弹压力，银行业预计仍将加大拨备计提力度，对利润的影响也依然会存在。
农行行长张青松表示，由于经济下行在金融领域的反应有时滞，加之宏观政策短期对冲效应等影响，预计不良贷款的暴露会出现一定的时间延迟，未来农行在不良贷款方面依然面临一定的反弹压力。尤其是有两类行业的资产质量存在较大的不确定性：一是餐饮、住宿、旅游、娱乐等受疫情直接影响较大的行业；二是对外依存度较高、外部输入性风险突出的行业，比如出口占比较高的低端制造业贷款。
建行首席风险官靳彦民表示，全球经济尚处在调整中，后续不良贷款还会有所释放，但释放的幅度和空间预计不会太大。
“经济在逐步恢复，中国恢复得尤其快。因此，后续资产质量劣变的压力会相对小一些，预计主要是一些救助政策到期退出后，会对银行资产质量造成一些扰动。例如，贷款延期还本付息政策会在明年初到期。预计明年上半年不良贷款还会适度暴露。”靳彦民表示，但总体而言，都在可承受范围内。不良贷款余额和不良率可能会保持平稳或略有上升，但对银行利润的冲击和影响不会太大。
资产质量普遍变好
银保监会数据显示，今年上半年，商业银行不良贷款余额2.74万亿元，较上季末增加1243亿元；不良贷款率1.94%，较上季末增加0.03个百分点。不过，对于股份行而言，上半年不良率大多呈持平或下降趋势，仅有民生银行和中信银行的不良率较年初有所增加。
民生银行半年报显示，上半年不良贷款余额642.56亿元，比上年末增加98.22亿元，增幅18.04%；不良贷款率1.69%，比上年末上升0.13个百分点。其中，零售不良贷款余额299.72亿元，比上年末增长41.36亿元，零售不良贷款率2.00%；普惠型小微不良贷款余额129.78亿元，不良贷款率3.05%，比上年末下降0.16个百分点；信用卡不良贷款率3.23%，比上年末上升0.75个百分点。
中信银行半年报显示，上半年不良贷款率1.83%，较上年末上升0.18个百分点；逾期60天以上贷款与不良贷款的比例为95.11%，较上年末上升10.75个百分点。其中，个人不良贷款余额较上年末增加54.60亿元，不良贷款率较上年末上升0.30个百分点。
“不良贷款余额、不良贷款率呈现双升，主要受三方面因素影响：宏观经济因素、疫情因素。在上述因素的影响下，民营企业特别是中小企业经营压力增大，信用风险加速暴露。”中信银行称。
在上述股份行中，资产质量控制较好的依然是招商银行。截至6月末，招商银行不良贷款余额553.28亿元，较上年末增加30.53亿元；不良贷款率1.14%，较上年末下降0.02个百分点；不良贷款拨备覆盖率440.81%，较上年末提高14.03个百分点。
“当前外部形势仍然严峻复杂，不稳定和不确定因素明显增加，经济运行面临的问题挑战呈现中长期化特点，资产质量管控仍将面临挑战。2020年下半年，一方面要为银行业后续风险大幅上升提前谋划应对，坚持风险充分暴露，另一方面，要优化授信准入标准，加强风险预警等全生命周期过程管理，高效处置不良资产，做好客户结构与业务结构调整，强化科技赋能，努力保持资产质量相对稳定。”招商银行称。（中合）
新闻推荐
记者昨日从中国建设银行了解到，针对该行手机App上线数字人民币钱包一事，建行相关人士表示，于28日晚在手机银行系统开展相关...