2020年新进持仓市值过百亿抱团股共68只 10年底仓30只公募基金隐形持仓达42.8%

证券导报 2021-04-08 12:46

随着三月最后一个工作日结束，公募基金2020年年报全部披露完毕。

相比起之前披露的四季报只公布前10大重仓股，现在我们终于可以在年报中完整看到每一只基金在去年底的所有持仓，基金经理备受关注的“隐形重仓股”(即基金全部持股中排名第11-20位的个股)也随之浮出水面。

同时，为了更好地追寻公募基金的持仓轨迹，从近十年(2011~2020年)的公募基金年报几万条持股数据，可以大概率总结出公募基金四大持仓核心，找到了公募基金真正的底仓，也为“抱团学”添砖加瓦。

隐形持仓达42.8%

根据公募基金2020年年报，数据显示，公募基金持股总市值达5.21万亿元。而更早前披露的2020年公募基金四季报(只披露前十大重仓股)显示，公募基金持股总市值为2.98万亿元。也就是说，公募基金隐形持仓股(全部持仓中前十以外的个股)持股总市值为2.23万亿元，占公募基金持股总市值的42.8%。

数据显示，2020年四季度，公募基金持仓市值最大的10只股票分别是：贵州茅台、五粮液、中国平安、美的集团、宁德时代、腾讯控股、中国中免、泸州老窖、隆基股份、迈瑞医疗。

以2020年年报披露为准，数据显示，去年公募基金持仓市值最大的10只股票分别是：贵州茅台、五粮液、中国平安、美的集团、宁德时代、中国中免、腾讯控股、立讯精密、隆基股份、泸州老窖。

和去年四季度相比，年报所披露的前五大持仓股名单并未发生变化，但是由于四季报只公布前10大重仓股，年报则纳入了前10以外的持仓股，第6至第10的个股排名发生了变化。其中，利用隐形持仓抬升自己“地位”的有立讯精密，若是根据公募基金四季报，按前10大重仓股统计排名的话，其只能是公募基金的第11大重仓股，但若算上隐形持仓，其就成了公募基金的第8大重仓股。此外，中国中免也借助隐形持仓抬高了自己的排名。

当然，也有公司在算上隐形持仓后，排名却不升反降。比如腾讯控股、泸州老窖，按前10大重仓排名的话，其分别是公募基金的第6、第8大重仓股，但算上隐形重仓，就变成公募基金的第7、第10大重仓股。

5只个股成为绝对抱团核心

对比过去十年，公募基金对于单一股票的持有市值，在2020年底首次突破了千亿大关。这一突破，就是两家公司。这两位绝对核心是谁？

贵州茅台和五粮液。与此同时，公募基金对于中国平安、美的集团、宁德时代的“抱团”程度也创下历史新高。

机构对于白酒股的抱团，在不同的市场行情下也有不同的声音。当重仓白酒的基金公司被调侃成为“世界知名酒庄”，股价调整的时候一批基金经理被称赞“滴酒不沾”，但实际上，去年136家基金公司旗下2143只基金或多或少都买入了贵州茅台，持有茅台的基金总数首次突破2000只；紧随其后的还有五粮液。

在保险、券商、银行各类巨型金融上市公司当中，公募基金偏好程度最持久的当属中国平安。即便是2010年之后，基金对于金融股的抱团宣告瓦解，对消费股、科技股的抱团轮番兴起，但对中国平安始终不离不弃，并且十分突出。

可以数一数，从2011~2020年这十年的年报数据里，中国平安依然是霸占公募基金第一大重仓股次数最多的一只股票，共计6次。而且从2015年起，公募基金还通过港股通购买了中国平安H股，2020年持有平安H股的基金也有66只。

相对于贵州茅台、五粮液、中国平安、美的集团“老资格”，宁德时代可谓重仓新贵。宁德时代于2018年6月登陆A股，当年便有328只基金建仓，在电源设备上市公司中，基金持仓市值仅次于隆基股份和金风科技。乘着新能源车大发展的东风，宁德时代顺势狂飙，最近两年持仓基金数量翻倍增长，并在2020年底暂时成为公募基金选择的“电池第一股”。

百亿底仓股曝光10年30只

类似宁德时代这样的重仓新贵，还有不少。如果将100亿作为基金抱团市值的分水岭，同时将过去十年基金年报的持仓数据对比，我们可以找出公募基金2020年的新进抱团股，一共68只。这些股票，不论上市时间是近是远，均在2020年底第一次被公募基金合计持仓超过100亿元。

排名第一的并非A股上市公司，而是在港股上市的腾讯。年报披露，共有74家基金公司旗下452只基金持有腾讯合计1.45亿股，持仓市值686亿元。

除此之外，基金对于美团、华润啤酒、香港交易所、小米集团、舜宇光学科技这5只港股的持仓市值也在去年底首次超过100亿元。

如果按照行业来区分(按照申万二级行业分类)，这68只新进抱团股主要来自半导体、化学制品、计算及应用、医疗服务和饮料制造这几大行业。几乎把2020年的“网红股”、明星基金经理持仓个股、知名机构大举定增个股包括其中。

上述68只新进抱团股中，也许有些只是昙花一现：在今年或未来几年时间里，说不定就会被公募基金抛弃。如果我们要研究公募基金中长期真正的“底仓”，那些持仓市值连续多年高居不下的股票，一定不能错过。我们依然以100亿市值作为分水岭，从2020年追溯至2011年年报，看看这10年里谁最受公募基金真金白银的欢迎。

难道会有股票在这10年时间里，公募基金年末持仓市值始终超过100亿吗？答案竟然是肯定的！除了一开始提到的中国平安之外，还有一只银行股——兴业银行，也是贯穿牛熊之后依然被公募基金重仓持有。虽然最近2~4年里，招商银行、宁波银行、平安银行、邮储银行也都被基金持仓超过100亿市值，但长久性不能与兴业银行相比。

除了10年期之外，最近四年、最近三年和最近两年也都有上市公司被公募基金连续持仓市值超过100亿元，共计30只；其他时间则出现了“断代”。

首先来看最近四年持仓超过100亿市值的个股，一共有7只。除了贵州茅台、美的集团和格力电器之外，隆基股份、海康威视、万科A和保利地产也都在其中。

不过，要算最近三年连续持仓超过100亿市值的个股，则再次出现明显“断代”(上述7只不再纳入)，只有恒瑞医药和中信证券符合条件。

数量较多的是最近两年连续持仓市值超过100亿元的个股，一共21只。这21只也体现了近两年公募基金的投资思路和市场风向，有酒有药，有科技有新能源。

当然，机构的底仓也并不是永恒的。有留就有走，一些曾经众所周知的重仓股，在近几年的投资偏好当中，已经逐渐被机构减持。也许要抄机构的作业就是这样，当你还没察觉时，资金就已经聚集；市场一片沸腾，也许已经到达顶峰，接下来的事情，可能大家今年春节之后也都经历了。

我们依然以100亿市值为尺度，来看看近十年时间里，哪些股票持仓市值下跌至50亿以下。统计之后发现，一共有15只。

（中合）

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