宏观疲弱 胶价震荡

本周行情评述：

现货方面，本周国内汽车产销数据仍然低迷，但因货币贬值预期的影响，农产品中心交易氛围略有回暖，全周成交量286吨，成交均价8522元/吨。全周挂单总量3224吨，挂单均价11638元/吨。其中全乳胶2088吨，周均价13200元/吨。浓缩乳胶968吨，周均价8734元/吨。胶清胶168吨，周均价8950元/吨。

期货方面，全球经济下行预期增大，倒逼流动性转向宽松预期，本周沪胶期货1909合约呈现先扬后抑的走势,周开盘价12320元/吨，最高价12550元/吨，最低价11925元/吨，收盘价11970元/吨，跌265元/吨，成交量2586092手，持仓量401792手。

消息面：

1.国家统计局12日公布的数据显示，5月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，环比较上月持平；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.3个百分点，环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点。国内CPI同比涨幅已连续3个月处于“2时代”。专家分析认为，受鲜果、猪肉等食品涨价影响，5月CPI同比上涨2.7%，符合市场预期。未来CPI缺乏显著反弹动力，通胀卷土重来的担忧没有充分依据，CPI全年能够保持在合理水平，通胀温和可控。

2.天然橡胶生产联合会(ANRPC)4月末发布报告，更新了对2019年橡胶种植、生产的预期。根据ANRPC的预期数据，今年ANRPC主要成员国种植面积仍将维持在1200万公顷左右。近几年来在利益驱动下,南美、非洲的低纬度地区也开始增加橡胶种植，全球橡胶种植面积持续增长，全球橡胶产能仍然处于较高水平。

从ANRPC对于成员国开割面积的预期来看，2019年开割面积预计高达928.99万公顷，同比增长2.48%。尽管胶价低迷，但2019年继续走高的开割面积对橡胶产出有着持续性的上行支撑。

3.据海关总署6月10日消息，中国海关总署周一公布的数据显示，今年前5个月，我国进口天然及合成橡胶（包括胶乳）共计263.5万吨，同比下滑3.5%。5月进口量为50.7万吨。

4.2018-2019财政年印度天然橡胶产量为64.8万吨，橡胶委员会预计在2019-2020财政年天然橡胶产量将增加10%，达到75万吨。橡胶委员会主席兼执行董事认为，由于采取了提高橡胶生产的措施，2019-2020年喀拉拉邦的种植面积将从2018-2019年的64万公顷增加到66.5万公顷。在2017-2018年印度天然橡胶消费量为111.22万吨，由于经济增长及进口关税和对轮胎的反倾销税等措施的支撑，2018-2019消费量年增加到121.2万吨，预计2019-2020年天然橡胶消费量可继续增加至127万吨。

国内库存：

截至6月14日，当周沪胶期货库存大幅增加，注册仓单小幅增加。周库存424445吨，较6月7日当周大幅增加1005吨；周注册仓单415140吨，较6月7日当周小幅增加270手。

后市展望：

当前轮胎厂家开工逐步恢复稳定，整体开工仍维持在七成以上。虽然厂家销售压力较大，但是在季度生产任务压力下，轮胎厂家暂无较大调整开工。虽然天气炎热对轮胎消耗有所带动，但是可提升空间依旧不大，在供应端压力增大、需求端乏力的背景下，预计未来天胶市场呈窄幅震荡趋势。

（本文仅代表个人观点，不构成投资建议，依此进行的投资行为风险自担。）

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