创业板跌入技术性熊市抱团股快速宣泄 后市支撑渐显
3月9日早盘，抱团股压力正快速释放，令大盘一度狂泄。节后（2月18日至3月8日），A股市场主要股指开启下跌模式，跌幅均超5%；其中，创业板指的跌幅最大。
中信证券首席策略分析师表示，近期市场调整一定程度上受到国内外市场流动性预期变化的影响。预计后续随着市场预期趋于平稳，市场的支撑会逐渐显现。与此同时，在市场压力短期快速释放过后，新主线的配置价值已有所提高。
节后创业板指大跌20%
万万没想到，“三八节”打折大酬宾，深成指正好下跌3.8%。沪指则下跌81点。基金人已亏到毫无波澜？最惨单日大跌超8%，已有基金13天巨亏近30%。
3月8日，创业板大跌近5%，盘中击穿2800点。算下来，从高点3476点开始，到如今的2728点，创业板指跌幅已超过20%。这意味着，创业板指已跌入技术性熊市。
事实上，创业板指100只成份股中，上涨和下跌个股数量占比分别为42%与58%，差距并不太大。
但，创业板指成份股中，权重占比较大的成份股大部分都是大市值股，而这些股票节后的跌幅也居前，由此带动了指数大幅下跌。据统计，创业板指中，权重占比超过1%的成份股有25只，其中70%以上的股票节后跌幅超过20%；阳光电源、爱尔眼科、金龙鱼等6只权重股跌幅甚至超过了30%。
以成份股所占权重进行初略估算，22只成份股对创业板指跌幅累计贡献率超80%，其中宁德时代、东方财富、迈瑞医疗、爱尔眼科、阳光电源和亿纬锂能6只成份股对创业板指跌幅累计贡献率超50%。
不难发现，对创业板指下跌贡献率居前的都是前期的抱团股，且这些股票的估值也不便宜。据统计，对创业板指跌幅累计贡献率超80%的22只成份股，节前（2月10日）平均市盈率接近100倍。
事实上，3月8日，打折最狠的的确是基金抱团的重仓股。
以公募基金“漂亮50”为例，统计显示，截至2020年12月31日，公募基金持有的前五十大重仓股中，3月8日，仅有中国平安和京东方A两只个股上涨，涨幅均在0.6%左右。亿纬锂能、泸州老窖、山西汾酒和隆基股份的当日跌幅达到了10%。爱尔眼科、通策医疗等个股跌幅超过9%，25只抱团股跌幅超过5%。
若将时间拉长为牛年以来的13个交易日，25只个股的跌幅超过20%，药明康德、亿纬锂能等9只个股的同期跌幅为30%至40%，跌幅最大的通策医疗的同期跌幅达到了44.85%，股价从前期的392.57元的最高点一路向下奔至目前的214元。
百亿级基金净值大幅回撤
统计了一下牛年春节回来，已经有基金跌幅接近30%。而百亿级基金也有不少回撤超过20%。
8日晚间，基金净值更新，几大明星的基金净值跌幅较大，实际净值与估算净值没有太大误差，目测在这几天的暴跌中，属于“死扛型”。
如张坤、刘彦春、葛兰等管理基金净值出现一定下挫。而8日最惨是一只全仓军工股的基金，跌幅超过8%，前10大重仓股最少的跌幅近8%，最多的下跌已经超14%。
从3月8日主动型基金净值表现来看，114只百亿基金中，剔除未有数据统计的14只基金后，剩余100只百亿基金集体“翻车”，收益率均为负。其中，下跌幅度较大的接近7%，多数跌幅集中在3%-5%。
规模达到677亿元的易方达蓝筹精选3月8日净值下跌5.74%。从该基金2020年四季度持仓来看，整体持仓集中度较高，前十大重仓股占比超77%，8日悉数下跌。除贵州茅台和海康威视跌幅在5%以内外，其余8只重仓股跌幅较大，第六大重仓股泸州老窖跌停。
而景顺长城新兴成长8日净值下跌6.68%，该基金前十大重仓股占比超67%，集中度不低。同样，8日前十大重仓股悉数下跌，其中泸州老窖、五粮液、古井贡酒跌幅较大，中国中免、迈瑞医疗、恒瑞医药等重仓股跌幅也较大。
整体来看，数据显示，3月8日，3091只(AC份额合并计算)主动偏股型基金平均收益率为-3.27%，有3070只基金下跌，占比99.32%。其中，15只基金跌幅超7%，123只基金跌幅超6%，492只基金净值跌幅超5%，跌幅最多的达8.56%。
一跌起来，“基金人已亏到毫无波澜”登上热搜。
基金公司紧急发文安抚投资者。北京一家基金公司呼吁“回归投资本源，投资真成长”；还有某大型公募基金公司发文《做时间的朋友，未来属于理性乐观派！》，该公司一位重仓白酒股的食品饮料基金经理表示，目前没有大幅调仓，未来如果不出现基本面上的问题，也不会大幅调仓。
“我不建议基民在此时赎回，因为若出现较大赎回，基金经理必须在市场调整时卖出部分个股，此时卖出的冲击成本较高，这将进一步影响产品整体收益。”还有一位爆款基金的基金经理称，最近一段时间，公司有几只主动偏股型产品出现了赎回压力，其管理的基金也有一定赎回，但综合申购的资金来看，申赎相对平衡。
“小而美”个股受青睐
单从指数表现来看，创业板指跌幅可以说是相当惨烈，位居A股市场主要指数前列。但从个股来看，情况似乎并没有那么糟糕。春节过后，小盘股行情显著跑赢大盘股。
据统计，创业板849只股票中（剔除近半年上市次新股），有673只股票节后是上涨的，占比达79.3%。也就是说，整个创业板块中，下跌的个股只有20%左右。
若以创业板指跌幅作为参考量，这种分化行情更为明显。据统计，全部创业板个股中，节后跑赢创业板指的股票有814只，占比高达95.9%；仅仅不到5%的个股是跑输指数的。
在673只上涨的股票中，99%以上为中小盘（总市值低于500亿元）。其中，市值在100亿至500之间的股票有60家，占比9%；市值在100亿以下的股票有609家，占比超90%。
具体来看，涨幅最大的是邦讯技术，节后上涨156.83%，最新总市值不到23亿元，同时也是节后A股市场涨幅最大的股票。
光大银行金融市场部宏观分析师表示，从宏观层面看，由于全球经济复苏，通胀有所回暖迹象，带动无风险收益率中枢抬升，对高估值资产构成一定压力。投资者近期还是担心此前报团基金砸盘，更相对青睐估值低，有业绩基本面支撑的股票。
据统计，2月18日至今，共计有216家公司获得机构调研，其中，中盘股获机构调研占比提升幅度最为明显。数据显示，牛年以来共有101家中盘股获得机构调研，占比达46.76%，而这一数据在2020年仅为30.96%。
开源证券表示，在IPO大扩容、中小市值公司数量众多的背景下，中小市值公司机会仍将以结构性机会为主，成长型“小而美”、破圈型“小而美”以及低估值隐形冠军等有望成为关注重点。
天风证券此前也指出，500亿元以上市值头部公司仍是主战场，但未来获取超额收益难度也在增加，破局的方式之一就是寻找一些未来产业趋势确定的新兴行业中市值200亿元左右的公司，其将享受流动性折价到溢价的过程，未来有望类似走出十倍股的机会。
支撑会越来越强
具体如何操作，天风证券认为，投资者关注中小盘股的投资机会，也可以参照“抄作业策略”。一是可以关注基金重仓股持仓变动是否有不同于以往量级的买入。二是关注基金重仓股中的新增标的。对于小市值公司要具备比较强的行业确定性，头部基金才会重仓买入。
“随着经济复苏的纵深，有色、石化、基化、煤炭、新能源、军工等广泛的行业出现在盈利增速的前端，盈利结构明显下沉，原来的盈利增速-市值的同向的线性结构在2020年Q4开始扭转，中小盘结构中周期占比相对更大，受益于复苏。”国泰君安表示，投资需要新的方向，但并非是去寻找小妖票，也非寻找纯粹的低估值，而是要去寻找盈利改善更快，估值相对合理，具有竞争优势的公司。
中信证券首席策略分析师秦培景指出，市场压力正快速释放，流动性预期稳定后市场获得的支撑会越来越强。一方面，代表性的机构重仓板块的估值已明显回落，而前期新发待建仓基金产品的规模依然比较大，未来对回调充分的机构重仓股会起到“稳定器”的作用。另一方面，预计近期集中披露的上市公司年报和一季报对应的盈利增速较高，也会对市场提供一定的支撑。
“A股已经步入"慢涨三部曲"中的平静期，预计这一阶段将持续数月，期间将呈现经济稳步改善、政策平稳、市场风格平衡三大特征。”秦培景表示，压力短期快速释放，提高了新主线的配置价值。从月度上看，建议适当增仓地产、保险等低估值、高性价比防御板块，并延续对化工、有色的高景气度顺周期板块的配置，同时关注“碳中和”主题下短期受益最明显的钢铁。季度维度，建议重点布局“五大安全”领域中高性价比的科技和军工，重点关注科技安全和国防安全，同时增配去年因疫情受损的相关行业板块，如汽车零部件、家电家居、旅游酒店、航空等。（中合）
新闻推荐
尽管由于内外不确定性因素增加、多空分歧愈发严重所引发的A股震荡已持续13个交易日，但是在业内人士看来，随着投资者对...